機械設備行業周報：聚焦上遊産業中遊以先進制造爲主
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經濟和(hé)政策觀察：根據統計局，一季度，全國規模以上工業增加值同比增長(cháng)6.5%，增速較1—2 月(yuè)份放緩1.0 個(gè)百分(fēn)點，其中，制造業同比增長(cháng)6.2%，增速較1—2 月(yuè)份回落1.1 個(gè)百分(fēn)點；全國規模以上高(gāo)技術制造業增加值同比增長(cháng)14.2%，新動能增長(cháng)引擎作用(yòng)繼續顯現。一季度，全國工業産能利用(yòng)率爲75.8%，同比下(xià)降1.4 個(gè)百分(fēn)點，其中，制造業産能利用(yòng)率爲75.9%，同比下(xià)降1.7 個(gè)百分(fēn)點。 市場(chǎng)表現分(fēn)析：本周市場(chǎng)較爲低迷，滬深300 指數下(xià)滑4.19%，創業闆指下(xià)滑6.66%，機械行業指數(中信)下(xià)跌4.91%。 機械動态變化(huà)：根據wind，2022 年1-3 月(yuè)全國新增光(guāng)伏裝機13.21GW，同比增長(cháng)148%；同期全國新增風電裝機7.90GW，同比增長(cháng)50%，其中3 月(yuè)新增裝機2.17GW，同比增長(cháng)28%。2022 年3 月(yuè)，我國工業機器人(rén)産量4.4 萬台，同比增長(cháng)16.6%；叉車2022 年3 月(yuè)銷量12.6 萬台，同比增長(cháng)0.26%；2022 年3 月(yuè)我國金屬切削機床産量5.8 萬台，同比增長(cháng)3.6%。 産業趨勢跟蹤：光(guāng)伏設備：根據邁爲股份4 月(yuè)17 日公告，印度上市公司信實工業拟向新加坡邁爲采購(gòu)太陽能異質結電池生産設備整線8條，産能爲600MW/條，共4.8GW.風電設備：根據北(běi)極星風力發電網、每日風電等公衆号，本周(4.16-4.22)公開的(de)招标量有1100MW、公布中标結果的(de)有2193MW；截止4 月(yuè)22 日，22 年招标量共29337MW、中标量共21840MW。 機械行業觀點：當前機械中遊制造業受上遊原材料和(hé)下(xià)遊需求的(de)雙重擠壓，整體偏弱，我們認爲今年的(de)制造業基本面和(hé)2018-2019 年的(de)下(xià)行周期略有不同，主要表現在下(xià)遊需求和(hé)上遊價格的(de)相對(duì)狀态。自上而下(xià)的(de)看，我們建議(yì)從幾條線索關注機械行業：(1)聚焦上遊，尤其是通(tōng)脹鏈的(de)受益标的(de)，包括油氣設備與服務、煤機、培育鑽石等；(2)聚焦先進制造業，景氣度持續加速的(de)新興成長(cháng)領域，包括光(guāng)伏設備、锂電設備、風電設備和(hé)半導體設備等；(3)等待穩增長(cháng)措施落地，包括工程機械和(hé)通(tōng)用(yòng)自動化(huà)闆塊。 近期推薦組合：傑瑞股份、迪威爾、先導智能、利元亨、恒潤股份、新強聯、捷佳偉創、邁爲股份、永創智能、三一重工、恒立液壓等，關注帝爾激光(guāng)。中長(cháng)期角度，建議(yì)積極關注估值和(hé)業績匹配度較高(gāo)的(de)通(tōng)用(yòng)自動化(huà)領域，包括歐科億、華銳精密、國茂股份、柏楚電子等。 風險提示：宏觀經濟變化(huà)導緻機械産品需求波動；原材料價格上升壓制企業盈利能力；彙率變化(huà)導緻盈利波動；去産能進度不及預期等。 |